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Facebook二元制股权结构:扎克伯格“护身符”

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在脸谱网强势IPO的关怀下。,扎克伯格的另单独神秘的武器,也揭露于大众的特别环境。:二元有制创作。

依照脸谱网的招股说明书,产权股票分为两类。,A类权利股和B类权利股。,采取,B类权利股的投票是A类产权股票的十倍。,如此多个的与谷歌比拟。。

B类权利股必然产生的替换为A类权利股;最好的A类权利股才干上市。。最初的公共的募股(IPO)的产权股票将是A类产权股票。,大众金融家不成能的事经过附加开票采购B股。

脸谱网关系到的SEC贴壁纸也提到,扎克伯格富国脸谱网受益。,但因他还懂得B股的数大量股。;他与前使合作签字的圆形的开票代劳在议定书中拟定,在相当多的环境下,他们使把持局势扎克伯格代表开票。,更确切地说,扎克伯格终极把持了数亿股B股。,4220万类A股,优秀的着的投票,是最大的单一使合作。。

真,回到2009,私募融资阶段的脸谱网融资,就引入了二元有制创作, 在出价线索成绩上拿开使合作的把持权。,开使合作投票经过双C引申。依照招股说明书,扎克伯格的B股投票是沙尔权利股的十倍。。执意经过下诡计。,扎克伯格有选做成某事权。,这断定他将能把持使合作选做成某事的归结为。,包罗董事会会员的选做成某事和次要的战术方针决策,比方布置他的继承人等。。

类型的举例,近期Facebook每一10亿雄鹿收买建议适合Instagram的市,是在扎克伯格与Instagram公司CEO凯文·希斯特罗姆在前者的家中暗里支撑的在议定书中拟定。扎克伯格最适当的通知董事会关心Instagram的收买约定。,董事无插脚开票和建议。。

扎克伯格在聚光照明下成了专制统治者。,但却过失第单独经过二元有制创作来保全“专制”的主办人,至此,Google,福特汽车沃尔沃,华盛顿邮报,纽子开关,VISA,EchoStar ,和产权股票神巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司。,都采取了这种二元有制创作。

解密扎克伯格的防护人:二元股权的神秘的

真,Facebook的二元有制创作,证明是的开人过失扎克伯格。,但前首席执行官肖恩·帕克。,2009是他和扎克和Burke闲话的。,劝其经过二元有制创作来技术维护其对公司合法的、整整的把持。在影片社会接触方法中。,肖恩·帕克贝的角色,只若何设计和启动扎克伯格的爱德华多的第一笔装饰。,让扎克伯格富国亲自的力。。

肖恩·帕克精神力到了把持力。,但这是他亲自的自然的。,硅谷演义,帕克的气质是变幻无常的。、焦躁不成预知,使感到不适金融家宽裕的。,公司起航后,他很快被踢不在。,创业公司名单,包罗Napster、Plaxo,facebook,Spotify, 包罗空载时期。

Plaxo是帕克尝试建立的第一家真正的公司——出价扶助用户实时使更新通讯录的方法发球者,与Napster或脸谱网比拟,这回响很无赖。,但它是一种最前部的社会接触方法工具。,下载Praso后,顺序将辨析你的通讯录。,向有节目主持人发送音讯。,鼓舞他们也运用这项发球者。,登记簿后,,该软件将的比较级辨析他的地址簿。,持续扩大。很短时期内,Praso的营销每天重复性的电子信件发使作出数以百万计的用户。。甚至这些体验后头又兑换了Facebook的语系产生。

马上,帕克被董事会逐出董事会。,其破灭、身无分文、一无有,甚至连若干调动球员都无。食物混合配料脸谱网后马上,再次分开,但不再是脸谱网职员了。,帕克持续为扎克伯格出价战术建议。。帕克在普拉索继陷落了杂乱。,对把持敏感。,他的制图给了扎克伯格的产权股票单独极好的投票。,统一了他的位,终于,他不用撕咬在融资公关做成某事变稀薄把持。,同时,他在董事会中把持了十足的场所。,既然你就绪,既然你想留在公司,你就可以留在后面。。

脸谱网的建筑风格确保Mark能拿和P相等地多的把持。,肖恩在这副的发达了生活功能。,这表现时他取得高估值的生产能力上。、低变稀薄融资,还表现时董事会架构亲自和某些关心把持权的特别环境上。脸谱网工会的开人Dustin Moskowitz先前曾说过。。

依照招股说明书,就投票就,脸谱网B级权利股每股有十票。,在IPO中,每类权利股有一张投票。。B和A类权利股的开票比率为十比1。,B类权利股使合作将持续协同把持,终于,它能把持有关系到给使合作的事项。,既然B类权利股的产权股票反正可以代表整个。

招股说明书也很变清澈。:Facebook富国单独二元有制创作,为扎克伯格出价把持SHA确定的生产能力,即便他富国比A和离开更多的更少。这种集中把持表现法,扎克伯格懂得受益。,相当于第十投票。,更确切地说,形形色色的的股权。。即便他的产权股票被变稀薄了。,但它依然欣赏很大的方针决策权。。

而且,扎克伯格达到预期的目的了和使合作订约的投票代劳在议定书中拟定,在相当多的环境下,他们使把持局势扎克伯格代表开票。。本在议定书中拟定在使筋疲力尽IPO后依然无效。。

依照招股说明书提到的这些在议定书中拟定,将近有装饰脸谱网AL的机构和人事栏金融家,有人都准许依照扎克伯格关心若干OCCAS的提示举行开票。,赋予扎克伯格不成撤换的代劳权。。

开票在议定书中拟定也裁决,金融家不得:(1)收买脸谱网的若干资产或事实的有权。;(2)不得销路若干公司使结合投票的代劳权;(3)以使结合第十三链杆的名体现若干使响;(4)举起未被教会中的任职者DI举起的若干新董事,无使合作开票的建议。,无法启动、开票吉兆、召集使合作大会特别降神会;(5)公共的颁布是你这么说的嘛!行动的企图。。

自然,扎克和Burke的极好的投票。,文件还给予了某些约束条件。,只,与极好的选做成某事权所富国的极好的大国比拟。,这些约束非常赞许地无力的。。

招股说明书中提到,扎克伯格在B类股做成某事特别受益,直到它亡故,它会必然产生的遗失。。另一个,IPO后,和232的开票在议定书中拟定。,542,B类权利股558股,倘若金融家拍卖、转变、让、抵押物或倚靠抵押物权利的诡计。,这么,这些产权股票将不再承受先前的开票在议定书中拟定。。

“自然, 倘若扎克伯格修理不再活跃的插脚公司实行,扎克伯格投42,245,203股、A股、权利股和215股。,919,085股B股权利股的极好的投票在议定书中拟定将剪下的图样”,脸谱网招股说明书。

二元股权已译成硅谷的新宠。

Facebook的二元有制创作展出继,产权股票神巴菲特对此深的赞同。。巴菲特说,为了扎克伯格,严密地诱惹脸谱网的受益是明智之举。,甚至在脸谱网上市继。。

某些辨析人士说,脸谱网采取的两元有制创作将逐渐无比的。,更多的草创事业,特别科学技术公司。。科学技术公司喜好这种创作。,这是因开人仍能掌握事业发展的取向。。

但真,二元有制创作亦把“轻剑”,核把持器,这是给人铺床法度核防护壳。,但从另单独角度,倘若核把持器犯了失常的,它形成了金融家的降低等值的。,它可能性会招引金融家的喃喃地说出。,死亡的,它也可能性崩溃单独公司的出生。。

真,这种二元有制创作——和他们创造的争议——在公司的全程的里并过失什么新奇的事物。很多创办事业的家族和人事栏都赋予亲自特别的投票以防护公共的募股后对公司的把持权。这种创作纽子开关公司中运用。 New York Times 公司)、福特汽车(福特汽车)、巴菲特伯克希尔·哈撒韦公司(伯克希尔) Hathaway),钳住 and EchoStar Communications,和默多克的每天重复性的电子信件使响(每天重复性的电子信件) Corpation)

这种有制创作执意给事业上管保的。在1988年,证监会回应使合作赞扬,预备出场消除二元有制创作的法度,但一年后,它被联邦法院吐出或呕吐。。为了SEC整理了亲自的裁决——取缔事业在上市后整理二元有制创作。一旦我们家开端飘扬,很难把持眼前的领域范围。,这真就默许了公司是可以用二元有制创作走向公共的集会。备选的运用二元有制创作的思索是,容许开人或开人家族技术维护和防护单独专门的的合作伙伴。。这是二元有制创作被运用于传媒事业的使遭受。包罗华盛顿邮报和纽子开关。

默多克每天重复性的电子信件使响每天重复性的电子信件 Corporation中,默多克家族以12%的股权占近40%的投票。但这是还击金融家的。,但这过失一件使成为一体快乐的事。。美国加州公共佣人归休规定是最大的公共笔,界分每天重复性的电子信件使响700万股总共122,000,000的受益。,这包罗无投票的550万雄鹿产权股票。。他们的较高的装饰结成处理者Anne Simpson举止文雅且有教养的女子说。,二元有制创作是单独使溃疡的管理体系。

英国《金融时报》的一篇文字说,先前,摩根士丹利曾邀请过纽子开关废其二元有制创作。纽子开关,懂得99%股权的使合作结果却选出董事会13个场所做成某事4个。它援用了Da mo.的一位较高的官员。,当公司向外面的金融家采购产权股票时,,需求有单独整整的适宜流行。,他们最好的二等投票。,合理的遛达遛达伴侣的角色。。

媒介物超过的单独举例是福特汽车汽车。。福特汽车家族懂得B股。,B股仅占福特汽车2%的受益。,但它占领了投票的40%。。

统计情报显示,依照机构使合作发球者公司的录音,基准普尔500种产权股票商标,最好的6%的公司采取这种二元有制创作。

在谷歌 IPO前,这种二元有制创作都快被人忘了带了。Sergey 布林和拉里 佩奇在拍卖他们的受益。,直到它下降到最好的17%,但仍平安地把持投票。。

硅谷的一家股票上市的公司举起了热潮。,从谷歌到LinkedIn和脸谱网,Zynga什么的。,二元有制创作译成了互联网网络巨富位的新签名。

2009年11月,芝加哥凯悦酒店 酒店只拍卖A股集会。,动机了同一的争议和辨析。。把持酒店的普里茨克家族蜜饯B股和主震相,自然,这种有制创作也有遗失之处。,诸如,摩托罗拉装饰了宜兴无线通信体系。,它被低廉的GSM通信量方法体系打败了。,UTSARCOM(PHS)也因实行构象转移差而坏人。,上市后,呈现实行成绩。。BATE电视频率被VHS电视频率废除。,后者被CD/DVD废除。,现时,MP3/MP4在引领电声音乐电视频率集会。。倘若在二元有制创作小于的公司把持人无即时地紧跟集会变换,产权股票或风险装饰很可能性适宜没有一部分等值的。。

某些资产实行公司,诸如,T Rowe Price,两雄鹿创作的装饰未必活跃的。。我们家激烈支持这两雄鹿资产创作。,T Rowe 价钱在英国《金融时报》表现。,我们家在每天重复性的电子信件使响无若干活跃的的股权装饰。,因我们家无意有单独无开票的设岗。。”

英国《金融时报》专栏作家John Jaap(厕所) 加珀写了这篇文字。,二元有制创作,过失每一家公司的非正式的社交集会。。在这篇文字中,他以为,极好的开票的等值的不能用价钱来量子化。,表里金融家在公司做成某事不同受益,表面金融家很难实现内幕人士倘若会做FI。,最好的为了的事实产生。,表面金融家有知道权。。

脸谱网,技术维护主办人居于强势位的二元有制创作,它也出示了公司融资的势力。,侮辱脸谱网富国非常的商业模式,这种比分非常赞许地小。。在脸谱网的招股说明书中,也关照了这种二元有制创作可能性形成的势力:这可能性会事业我们家的权利股对相当多的金融家的招引力。,或许伤害我们家的市价钱。。

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